Adopté en 1842, le drapeau actuel du Paraguay est une version à peine modifiée de celui qui était déjà utilisé depuis 1812. Il présente la particularité d'être frappé, au recto, des armes de l'Etat et, au verso, du sceau du Trésor. Sur les armes de l'Etat, l"étoile - "étoile de mai" - rappelle la date de l'indépendance, proclamée le 11 mai 1811. Sur le sceau du Trésor, le lion qui monte la garde devant le bonnet phrygien symbolise la défense de la liberté.